融资活动现金流入分析

融资活动的现金流是企业资本管理的重要组成部分。重视企业融资活动的现金流分析，对提高企业融资效率具有重要意义。

 

融资活动现金流入分析

 

（1）企业融资的定性分析。企业融资具有债务融资和股权融资，呈现债务资本与股权资本的比例关系，即资本结构。企业融资必须达到综合资本成本最小化，财务风险保持在适当范围内，使企业价值最大化，这是最佳资本结构。在实践中，如何合理确定债务融资和股权融资的比例，把握资本结构的最佳点？

 

1、从企业销售收入情况来看：销售收入稳定、上升趋势的企业可以提高债务比例。由于企业销售收入稳定可靠，利润有保障，现金流可以更好地预测和掌握，即使企业融资较大，由于企业资本周转顺利，利润稳定，也可以支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业销售收入上升下降，现金回报时间和金额不稳定，企业债务比例应较低。企业的销售收入规模决定了企业债务的临界点。债务临界点=销售收入×税前利润率／贷款年利率。如果企业负债融资规模超过这一临界点，不仅会陷入偿债困境，还会导致企业亏损和破产。

 

2、从企业财务管理技术的角度来看，长期负债主要以企业固定资产作为贷款的抵押品，因此固定资产与长期负债的比率可以揭示企业负债经营的安全性。固定资产与长期负债的比率通常为2：1是安全的。只有固定资产全部投入正常经营的企业，才能在有限的时间内维持1：1的比率关系。

 

3、从所有者和经营者对资本结构的态度来看：如果所有者和经营者不愿将企业的控制权分离给他人，则尽量使用债务融资而不是股权融资。相反，如果企业所有者和经营者不愿意承担财务风险，则应尽量降低债务资本的比例。

 

4、从行业竞争程度来看：如果企业所在行业竞争程度较低或垄断，销售收入和利润可能稳步增长，其资本结构中的负债比例可能较高。相反，如果企业所在行业竞争激烈，企业利润有下降趋势，应考虑减少债务，以避免偿还债务的风险。

 

5、从企业的信用评级来看。贷款机构和信用评估机构在企业进行债务融资时的态度往往是决定性因素。一般来说，企业的信用评级决定了债权人的态度，企业资本结构中的债务比例应限于不影响企业的信用评级。

 

从上述融资的定性分析可以概括为：（1）企业在新建或处于不稳定、低水平发展阶段的，为避免偿还本息的压力，应采取资本结构，重点关注所有者权益，包括内部融资、普通股发行和优先股融资。（2）企业处于稳定发展阶段，可以充分利用财务杠杆的作用，重点关注债务的资本结构。

 

（2）企业融资的定量分析。企业对资金的需求是企业融资数量的基础。因此，有必要采取一定的方法来预测资金的需求。企业资金主要占用于固定资产和流动资产，因此在预测资金需求时应分别计算。企业对固定资产的资金需求相对稳定，易于把握。在企业正常生产经营条件下，主要计算流动资金需求。主要方法如下：

 

1、趋势分析法。计算公式为：预测期资金需求=基期资金量×(1+增长率)n.在公式中，n是从基期到预测期的期数，通常是年数。趋势预测方法必须满足两个先决条件：一是假设已经掌握了事物发展变化的趋势，并将持续到预测期；二是假设虽然相关财务变量发生了变化，但不会改变这一趋势。

 

2、销售收入资金率法。公式为：计划年度资金需求=计划期销售收入×(报告期资金占销售收入的%-报告期资金的其他来源占销售收入的%％）。

 

3、产值资本率法。产值是指企业在一定时期内以资本形式生产的产品总量。公式为：计划年度资本需求=计划年度总产值×去年的产值资金率×(1-计划年度资金周转加速率％）。式中，去年的产值资金率=[（上年资金平均占用额-不合理资金占用额）／上年实际总产值]×100％。

 

4、基金习性法。根据资金变动与生产销售变动之间的依存关系，分为不变资金和变动资金，根据资金数量与生产销售关系的规律计算资金需求。其数学模型为：y＝a＋bx.公式：y为资金需求；a为不变资金（即产销量在一定范围内变化，这部分资金保持不变）；b是变动资金(指随产销量变化而成同比例变化的资金)；X是生产和销售。资本习性法的关键是利用真实的历史资料，正确区分不变资金和变动资金。方法如下：

 

(1)高低点法。首先根据历史资料计算b=(最高资本占用-最低资本占用)／(最高产销量-最低产销量)；分别要求的b、报告期的x和y代人y＝a＋bx，求出a；最后，根据计划期的生产和销售量x，找到a和b代y＝a＋bx，计算计划期资金的需要量

 

（2）回归分析法。采用最小二乘法原理，用回归直线方程找出a和b，预测资金需求。回归直线方程组：

 

Σy=na+bΣx

 

Σxy=aΣx+bΣx2

 

首先，根据历史资料列表，分别计算Σx、Σy、Σxy和ΣX2、n为期数；其次，计算出来的数量；Σx、Σy、Σxy和Σx2和期数n都被替换为回归直线方程组，解出a和b；最后，将a和b的值以及计划期的产销量x代入模型y=a＋bx，计算计划期资金需要量yyy.