融资活动现金流出分析

融资活动现金流出分析

 

（1）降低企业的融资成本。资本成本是指企业为筹集和使用一定数量的资金而付出的代价。这种成本包括两部分：一是资本成本，企业在资本使用过程中支付的成本，如支付给投资者的报酬、支付给债权人的利息；二是融资成本，企业在融资过程中获得一定数量的资金，如佣金、印刷费、广告费、注册费、手续费等。资本成本有两种表达方式：绝对数和相对数。相对数量资本成本率表示，资本成本率=[资本成本／(筹资总额一筹资费)]×100％；绝对数是指企业融资费用与用资费用的总和。

 

资本成本是企业选择资本来源、制定融资计划、做出融资决策的主要依据。投资项目的投资回报率高于其资本成本率，项目可行，否则不可行。那么，企业如何在融资过程中降低融资成本呢？

 

1、以较低的个人资本成本筹集资金。各种融资方式的成本是个人资本成本，包括银行贷款、债券、优先股、普通股和保留盈余。计算个人资本成本，通常使用上述资本成本率公式。在应用公式计算个人资本成本时：贷款和公司债券的成本应考虑扣税因素，即乘以（1-所得税率）；公式结束后，普通股和保留盈余的资本成本率乘以普通股的年增长率。

 

2、以最低的综合资本成本筹集资金。企业通过各种渠道和方式筹集资金时，必须计算企业的综合资本成本，也称为加权平均资本成本。它以各种资金占所有资金的比例为权重，加权并平均确定各个人的资本成本。公式如下：

 

Kw=ΣKjwj

 

式中：Kw 指综合资本成本；Kj是指第j类个人资本成本，Wj是指第j类个人资本占全部资金的比例（权数）。计算方法：首先计算各种资金占全部资金的比例（权数）；其次，将各种资金的比例乘以相应的个人资本成本；然后加上它们的积累，以获得综合资本成本。通过计算，选择综合资本成本最低的融资结构进行融资。

 

3、充分利用表外融资，降低资本成本。表外融资是指企业的融资不直接反映在资产负债表中，而其形成的成本和经营成果反映在利润表中，如经营租赁融资、应收账款融资、代销商品和材料加工等。表外融资不涉及债务的增加，不支付融资成本和资本成本，降低了企业的融资成本。

 

（2）控制融资风险。融资风险是指企业因债务融资而造成财务困难的风险。企业控制融资风险的方法：

 

1、充分了解融资风险的因素：（1）资本供求的变化。当资本市场供应宽松时，筹集资金更容易；如果资本市场供应紧张，筹集资金更困难，我们应该防范风险的产生。（2）利率水平的变化。应注意资本成本上升带来的收入下降。（3）盈利能力的变化。在筹集资金时，应坚持资本收益率高于资本成本率的原则。（4）资本结构的变化。注意资本结构变化引起的综合资本成本的上升和下降。

 

2、要合理权衡财务杠杆利益与财务风险的关系。财务杠杆利益是指利用债务融资杠杆给企业所有者带来的额外收益。但是，企业债务融资的规模是有限的，应当根据企业所在行业的特点，将融资量控制在企业资产负债率和流动比允许的范围内。根据国际发达国家的经验，行业合理的资产负债率上限:第一产业为20％第二产业约为40-50％第三产业约60-70%。如果超过各种比例就是超负债。

 

3、要慎重选择融资渠道和方法，有效规避融资风险。不同渠道和方式的融资成本和风险差别很大。企业应根据自身实际情况选择最适合企业发展的渠道和方式，确定融资规模、期限和还款方式，规避融资风险。

 

4、采取多种融资方式和渠道多元化，分散融资风险。中国的融资渠道包括：国家金融基金、银行基金、非银行金融机构基金、私人基金、企业自有基金和外商基金。各种渠道资金的股票和流量都有所不同。在融资方式方面，有：吸收直接投资、发行股票和债券、银行贷款、商业信用、租赁融资、内部积累等。不同的融资方式基于不同的法律法规、财务限制和资本成本。多元化和多种融资方式可以促进优势，规避弱点，分散风险。