会计信息自愿披露的理论基础

会计信息披露是联系投资者、企业及其管理层的重要环节。投资者根据企业披露的会计信息做出投资决策，企业管理层通过披露会计信息传递业务业绩、资源配置、财务风险等信息。可见，会计信息披露的作用是显而易见的。目前，关于会计信息披露是自愿披露还是强制性信息披露一直存在争议，但可以明确的是，无论哪种披露方式，都有其深厚的理论根源。

会计信息自愿披露的理论基础

代理理论、信号传输理论和市场基本驱动力是会计信息自愿披露的基石，在一定程度上解释了为什么公司有自愿披露会计信息的动机。

1. 代理理论

代理理论（Agency Theory）该理论有两个基本假设：将公司视为一系列合同的集合体：①无论是代理人（在合同中发挥管理作用的集团）还是客户（资本或其他资源的提供者）都试图尽可能扩大他们的财富，但他们需要相互合作。因此，如何从根据公司财务报告的决策中受益是代理理论引起的主要信息披露问题；②委托人和代理人都希望尽可能扩大自己的财富，导致委托人和代理人之间的利益冲突，合同是减少这种冲突的一种方式。合同的有效执行将导致代理成本，如监督成本、担保成本和剩余损失，代理成本一般由代理人承担。为了降低代理成本，代理人有动机自愿披露会计信息。

2. 信号传输理论

信号传输理论（Signaling）解释了为什么公司有动机在没有强制披露要求的情况下自愿在资本市场披露会计信息。为了在市场上争夺稀缺的风险资本，在资本市场上获得竞争优势，公司需要自愿披露。会计信息向所有市场参与者传递有关公司资源配置、业务绩效和财务风险的信息。当公司高度依赖会计信息来表达其活动和活动成果时，会计信息无可厚非地成为再现公司具体存在的最佳信号。

对于业绩良好、资本结构良好的公司，在寻找资本时，有动机自愿披露会计信息。通过信息披露，我们可以获得良好的市场声誉，提高公司的融资能力。此外，业绩良好的报告表明，公司具有很大的抗风险能力，以维护投资者的利益，更容易吸引投资者的注意，从而降低公司的资本成本。对于一些业绩平平的公司来说，由于资本市场的竞争压力和资本筹集的需要，他们不得不披露信息，因为“沉默”往往被理解为公司不愿意披露“坏”信息，因此，为了避免被怀疑为业绩不佳，业绩平平的公司不得不报告其业务成果。只有业绩不佳的公司可能不愿意披露信息，但为了公司的生存和发展，吸引投资者对其未来经营前景的期望，也将迫使业绩不佳的公司披露信息，增强投资者对公司未来成长的信心。

3. 市场基本动力

市场基本动力（Market—Based In?等待centives for Information Production）正如Fama所讨论的，管理人员属于管理人才市场，其管理服务具有市场价值。理性的管理者会更愿意在同样的情况下获得高市场价值。因为他们在创造企业价值方面的成功很可能决定了他们自己的市场价值，所以他们必然会努力最大化企业的市场价值。管理者人才市场的存在主要有助于克服逆向选择等问题，促进管理者提供信息。首先，它将减少经理逃避责任的可能性，使他们更愿意提供影响企业价值的信息。二是管理者将尽量降低企业的资本成本，最大化企业的价值。在大多数情况下，这构成了管理者向市场提供会计信息的动力，因为会计信息的披露将增强投资者对企业的信心，提高企业的市场价格，降低企业的资本成本，促进企业之间的交易，从而提高其市场价值。另一个标准化经理的基本市场是收购市场。如果管理者不最大化企业的价值，企业可能会被收购。一旦企业被收购，通常会导致管理者下台。因此，收购市场的存在也鼓励管理者实现企业价值的最大化，从而促进他们提供信息。