私募股权投资基金退出的内涵和作用

随着中国经济的不断发展，私募股权投资基金的发展也相当迅速。私募股权不仅受到国内机构的密切关注，也吸引了大量海外机构在中国投资。由于私募股权投资基金的投资对象主要是风险较大的科技企业和发展较好的中小企业，而高新技术企业和中小企业则与中国企业的生死有关，因此私募股权投资基金的地位尤为重要。私募股权投资过程包括融资、投资、监管和退出。因为私募股权基金的投资是资本的循环过程，即投资一个项目一段时间后，再出售股权，实现价值增值后再投资下一个项目。一旦不能退出，投资循环链就会中断。因此，加强对退出方式的研究，探索适合中国私募股权基金的退出方式尤为重要。

 

1、私募股权投资基金退出的内涵和作用

 

私募股权投资的退出是当私募股权基金投资企业发展到一定阶段时，投资者押注投资资本退出投资企业的正确时机，通过企业首次公开发行（IPO），并购、股票回购、破产清算四个方面在资本市场上，私募股权投资退出企业，资本收益或损失最小，实现了私募股权基金的完整循环。私募股权基金的退出在整个基金投资过程中具有重要意义。其重要性在于：首先，退出是判断早期投资成败的重要标准。选择合适的退出方式来实现资本增值，并通过实现价格来衡量早期投资的成功。其次，退出是实现投资价值的最终途径。此外，退出实现了投资基金的循环。最后，退出是控制风险的关键风险和回报。由于目标企业普遍不成熟，发展过程波动较大，良好的退出机制是在可承受风险范围内实现最大回报或最小损失的重要保证。

 

2、探索适合中国私募股权投资基金的退出方式

 

由于退出如此重要，私募股权投资公司应不断探索自己的退出方式。基于此，私募股权投资公司应做到以下几点：

 

（1）在投资开始时，要高度重视对退出主动权的把握。许多公司投资过于盲目，不欣赏进出之间的平衡。在投资规模上，很难找到合适的退出策略，导致投资项目失败。因此，在投资开始时，有必要在合同中与被投资企业明确规定退出方式的选择。

 

（2）私募股权基金的退出方式应与时俱进，不断创新。现在，除了上述四种常用的退出方式外，一些新的退出方式也不断被发现，如买壳上市和借壳上市。

 

（3）混合退出方式。上述四种主要的退出方式与一些创新的退出方式并不完全独立。因此，在制定退出策略时，PE退出分为几个部分，PE退出的每个部分根据不同情况采用不同的退出方式，实现收入的最大化。