多元化战略提高资本经营效率的财务效应

多元化战略有利于提高资金运营效益

 

资本经营效益包括资本的投资、经营和融资能力。多元化战略可以通过建立内部金融市场和增强债务能力来获得资本经营效益，并带来积极的财务效应。

 

（1）多元化战略提高资本运营效率的理论分析

 

多元化公司可以通过“建立内部金融市场”、提高资金经营效率和效果的“增强债务能力”方式。

 

1、建立内部资本市场

 

多元化公司可以通过内部价格机制和行政机制，将资金从剩余部门分配给资金短缺、投资收益率较好的部门，建立有效的内部资本市场。多元化公司同时投资多个行业或产品，每个行业或产品都有自己的生命周期。一般来说，生命周期分为四个阶段：投资期、增长期、成熟期和衰退期。不同周期阶段的行业或产品具有不同的财务特征。由于投资期研发营销成本高，销售特别小，虽然现阶段商品发展前景广阔，但需要大量资金支持，基本无法创造资金，现金需求大于供给。在增长期，随着产品销售的上升和客户群体的增长，销售也在逐渐增加，到达商品成熟期，商品销售达到峰值，大量资金涌入，不再需要大量现金投资于公司的发展，所以资本供应远远大于需求，但在衰退期，除了一些清洁费用几乎不需要资金支持。可见，不同的生命周期有不同的资金短缺。多元化公司相当于在企业内部开拓资本流动市场，在商品和行业周期的交替中获得持续而强大的活力。通过内部资本市场，公司可以采取内部转移的形式，将资金投入投资收益率较高的部门。与其他企业相比，投资企业内部的项目可以避免公司对代理成本和被投资者信息不对称水平的焦虑，提高投资效率。此外，内部资本市场资金往往具有可预测性和稳定性。与外部融资相比，它不仅可以降低资本成本，而且可以提高资本供应的稳定性，即提高资本运营能力。

 

 2、增强借款能力

 

一般来说，与专业企业相比，多元化企业具有较小的融资约束和较低的资本成本。由于银行在分配贷款金额时，更倾向于将贷款发放给现金流起伏相对负相关的企业，以降低风险。由于多元化企业在不同行业经营，也具有类似于向多个不同领域的专业企业贷款的效果。因此，多元化企业的债务融资成本往往相对较低。

 

（2）多元化战略提高资本经营效率的财务效应

 

内部资本市场的建立有助于企业从价值最大化的角度考虑，提高和平衡资本配置，提高投资收益率和资本使用效率，降低外部融资成本，提高企业整体资本运营的稳定性和灵活性。此外，借贷能力的提高不仅可以降低企业的贷款成本，而且可以提高企业的价值，还可以缓解公司的融资约束，降低企业的财务风险，进一步提高企业的再融资能力。