改进企业价值评价方法

一、前言

 

企业价值的评价方法多种多样。从经营者的角度来看，企业价值也是企业经营成果和业绩的代表，更倾向于收益法的评价。从投资者的角度来看，企业价值是未来可能给自己带来的投资收益，更适合成本法的评价。从财务管理的角度来看，企业价值是由未来自由现金流的现值决定的，当然，这需要在企业可持续经营的假设中进行评估。每个人都有自己的起点，但总的来说，对于企业来说，未来自由现金流法的企业价值评价得到了改进，更加全面、合理、科学。

 

二、改进企业价值评价方法

 

采用自由现金流现值法进行评估，具有理论依据。首先，企业竞争战略理论和竞争优势理论认为，企业价值是由不同的创造因素组成的，需要有效的个人资产整合。因此，很可能实现企业价值大于简单的个人资产组合。其次，可持续发展理论认为，企业的最终目标是企业未来获得现金流量的能力，而不是F所拥有的资产和过去的经营成果。因此，只有未来现金流存在，企业才能实现可持续经营，形成企业价值。此外，虽然现金流法已经实施，但其不同类型的效用存在差异。净现金流法不考虑企业的可持续经营，不能有效促进企业价值评估。未来自由现金流法的改进更有利于企业价值评估。

 

三、财务会计报告改进措施

 

财务报告制度需要跟进企业价值评估方法的改进，因此必须改进当前的会计模式。改进的基础是现金流现值的理论，思想是增加披露，原则是充分披露。具体的改进措施如下：

 

1.计量改进

 

仅基于历史成本法编制的资产负债表有许多局限性，不利于企业未来自由现金流量的企业价值评估。首先，资产负债表的左右账户共同反映了企业的财务结构，反映了原始投资，但不能反映其经济效益，也不能进一步正确地评估企业价值。其次，资产总额一般采用混合评估，如同一存货历史成本不同，但合并在“存货”中，最终反映的价值既不是成本，也不是公允价值或未来收入现值。此时，资产负债表对企业价值评估的影响不大。

 

因此，资产负债表等企业财务报告可以在计量方法和内容上进行改进。资产负债表仍以历史成本法反映企业的经营成果、融资结构和投资收入，但可以增加和反映资产能带来的未来现金流。这种计量方法是将未来现金流的现值和折现率纳入企业价值评估。因此，可以实现资产负债报表中各种资产项目的未来现金流形式报告。但由于计量基础的混合，必须研究出一套完整有效的计量基本框架，包括运行的基本原则、运行场景的确定、计量属性等。通过计量技术、方法和内容的创新，促进财务报告的合理化和完整化。最重要的是，财务报告的信息有助于企业的价值评估。

 

2.充分披露

 

财务报告和数据作为企业价值评估的重要依据和参考信息，应包括财务信息和非财务信息，数据应准确，系统应完善，报表注释与财务信息有效结合。但现行财务报告披露仍存在缺陷，不能满足企业价值评估的特殊需要。由于货币计量的单一性，财务报表失去了一些重要的非货币信息，导致企业价值评估不合理、不全面。

 

对此，只有在报表附注中充分披露非财务信息，才能完善财务报告。具体来说，我们可以添加文字描述，披露可能影响企业价值的事项，如商誉、战略、市场份额、人力资本等。我们还可以分析企业存在的风险，进行辅助价值评估。

 

3.权责发生制与收付实现制的结合

 

根据权责发生制编制的企业利润表也有一定的局限性，不利于企业价值评估。首先，权责发生制强调按照实现原则计量收入、费用和利润，确认收入和现金流变化容易产生时间间隔，反映的利润表不能提供利润和现金流之间的联系。其次，根据权责发生制计量账面资金的收支，不能考虑收支的可能性和时间性，即账户可能无法收回，但仍记录在收入和利润中，导致财务报表缺乏价值评估的效用。最后，还有一个现金流量表，它反映了过去的结果，而不考虑企业的可持续经营。相比之下，未来自由现金流量是基于可持续经营的记录，属于企业的可控范围。

 

在这方面，我们可以考虑结合权责发生制和收付实现制来计量收入、费用和利润。一方面，权责发生制反映经营成果，但包括不确定性；另一方面，收入实现制不能准确反映当期损益，但排除不确定性。因此，两者的合理结合可以弥补两者的缺陷，共同发挥作用，计算未来自由现金流量。此外，它还可以准确反映利润与未来现金流量的关系，为企业价值评估提供数据和理论依据。两者的结合可能面临：确定未来现金流量、资产折旧和摊销、预期和预防现金流量波动风险等因素。

 

四、结束语

 

综上所述，企业的价值评价可以从不同的角度选择不同的评价方法。但是，为了实现改进和科学评价，我们可以选择未来的自由现金流量法。因此，财务报告制度应进行改进和跟进，在计量方法与内容、报表注释披露、权责发生制与收付实现制度的结合上进行合理有效的改进，充分发挥财务报表的辅助意义和参考作用。