公司权益自由现金流评估模式

所谓公司价值，是指根据公司盈利能力、股利分配比例、资本时间价值和投资风险价值确定的股东股权资本成本确定的公司价值。简而言之，公司价值一般是指普通股股东权益的实际价值，是公司从现在到未来历史时期产生的具体现金流的现值之和。在评估公司价值时，根据企业生命周期理论，根据企业的发展趋势。这里提到的具体现金流有几种不同的表达形式，可以是每股股息、公司股权自由现金流或公司自由现金流。以下是三种公司价值评估模式。

 

一、每股股利评估模式

 

首先，从每股股息的特定现金流开始。股东对公司的财富投资是为了最大化财富。公司属于股东的财富最直接的体现是每股股息的预期。因此，有以下计算公式：

 

每股价值＝预计下一期股利÷(股权资金成本－股利增长率))

 

公司价值＝每股价值×在外流通的普通股数量

 

例如：西安前进电器有限公司今年每股股利为1元，在外发行100元 ０００ 股权资金成本8万股％，股利增长率３％。

 

每股价值＝１×（１＋３％）÷（８％－３％）＝２０．６（元）

 

公司价值＝２０．６×１００ ０００ ０００＝２０．６（亿元）

 

股权资本成本是指股东投资的必要回报率，包括无风险利率和风险价值。评估模式主要用于衡量公司在成熟期的价值。

 

二、公司权益自由现金流评估模式

 

对于股息不稳定或不发行现金股利的高增长公司和非上市公司，我们可以将股东财富理解为公司股权自由现金流的现值。

 

所谓公司权益自由现金流，是指可以作为股利发放的现金流。一般来说，它不同于实际股利。换句话说，股权自由现金流是指满足公司偿债、资本支出和营运资金需求后剩余的现金流。计算公式如下：

 

股权自由现金流＝净利润－（１－资产负债率))×(资本支出－折旧）－（１－资产负债率))×净营运资金增加

 

公司价值＝下一期权益自由现金流量÷(股权资金成本－稳定增长率))

 

例:某公司上年净利润为1 预计5000万元，预计5万元％速度增长，资本支出200万元，计提折旧50万元，净营运资金增加60万元，股权资金成本100万元％，资产负债率４０％。

 

上年权益自由现金流量＝１ ０００－（１－４０％）×（２００－５０）－（１－４０％）×６０＝８７４（万元）

 

公司价值＝８７４×（１＋５％）÷（１０％－５％）＝１８ ３５４（万元）