负债经营的利弊分析

负债经营的利弊分析

 

债务融资是一把双刃剑，既能带来财务杠杆利益，又能带来融资风险。债务筹集的资金从事生产经营活动，即债务经营。在资本结构的一定条件下，企业从利息税前利润中支付的债务利息相对固定。当利息税前利润增加时，每元利息税前利润所承担的债务利息相应减少，扣除所得税后可分配给企业所有者的利润增加，给企业所有者带来额外的利益，即财务杠杆利益。同样，由于债务管理的作用，当税前利润下降时，税后利润下降得更快，导致企业所有者收入显著下降，甚至可能导致企业破产。对于企业来说，债务管理必须衡量其带来的收入和风险损失。因此，研究债务管理对企业的积极和消极作用具有重要意义。

 

（1）负债经营对企业的积极作用

 

1.债务管理有利于提高企业的经营规模，提高企业的市场竞争力。市场经济是一种竞争经济。竞争的成败不仅取决于竞争方式，还取决于企业的竞争实力，即企业的资本规模。企业可以在短时间内筹集足够的资金，扩大经营规模，参与市场竞争。

 

2.债务管理可以使企业获得财务杠杆效益，提高企业股东的收入。当投资利润率大于债务利息率时，由于企业支付的债务利息相对固定，当利息税前利润增加时，各元息税前利润所承担的债务利息相应减少，给企业所有者带来额外收入。

 

3.负债可以使企业获得节税收入。企业负债应当按时支付利息。根据现代企业会计制度的有关规定，负债利息应当在税前支付。在相同经营利润的情况下，与无债经营企业相比，由于所得税减少，企业可以获得潜在利益。

 

4.债务管理可以减少货币贬值的损失。在通货膨胀的情况下，利用债务扩大再生产比积累资本更有利，因为通货膨胀会导致货币贬值，贷款和还款利率差，使债务人偿还资金的实际价值小于通货膨胀，事实上，债务人将货币贬值风险转移给债权人，减少通货膨胀造成的损失。

 

5.可以降低综合资本成本。企业借入资金，无论盈亏如何，都要按时偿还本息，这对债权人来说风险较小。同时，企业除了偿还本息外，不再承担其他经济责任。与发行股票不同的是，他们必须在税后支付大量股息，企业支付的利息在成本中列出，不需要承担所得税。因此，相比之下，债务的资本成本一般低于股权资本成本，有利于降低综合资本成本。