债务融资杠杆效应的现状及存在的问题

1.债务融资杠杆效应的现状及存在的问题

 

在债务融资模式应用广泛的今天，中国企业仍然存在两个问题：依靠自有资金经营发展或由于企业规模太小，无法借贷经营发展。

 

首先，鉴于企业依靠自身资金的经营和发展，家族企业在这些不进行债务融资的企业中占了很大一部分。家族企业众多，分布广泛，家族企业的利益高度相关，其经营者，即所有者，都有家族共同的整体利益。家族企业一旦进行债务融资，无论是利用债务融资获得利益，还是利用债务融资承担风险，无疑都是不合适的。企业通过债务融资获得相应的财务利益的，由于缺乏其他企业等科学分配模式，家族企业的所有者权益将分崩离析。因此，在许多不利用债务融资的企业中，很大一部分家族企业很少通过债务融资生存和发展企业，更多的是利用自己的家族资金发展企业。在这种传统的商业模式下，这些企业将失去债务引起的杠杆作用所产生的收入。

 

其次，鉴于企业难以借贷业务发展，这类企业目前融资能力有限，融资非常困难。由于政府宏观调控和金融风险影响债务融资中发行债券和股票的融资方式，这类企业难以通过这两种方式融入资本运营；此外，由于自身规模的限制，自有资金有限。但鉴于债权机构对这类企业的评估，可以看出这类小企业规模小，资本运营能力和盈利能力差。债权机构一旦向其借款，必然会承担到期无法收回债务的风险。因此，虽然这类小企业希望债权机构给予相应的借贷资金，寻求企业的长远发展，但债权机构不愿意向这类企业借款增加投资风险。

 

2.解决债务融资杠杆效应问题的对策

 

企业无疑可以通过债务融资获得财务收入。如果企业放弃这种方式，就会失去借钱获得收入的机会。因此，一些借贷不力的传统企业需要改变经营模式，适度借贷。具体对策如下：

 

（1）企业应当改变传统的经营模式，将经营权和所有权分开。传统企业经营权与所有权相结合，一方面获得财务收入，由于缺乏科学管理模式，难以科学分配利益；另一方面，企业所有者，即企业经营者，必须承担全部责任，难以区分责任的规模和所有权。因此，企业必须改变传统的商业模式，分离经营权和所有权。只有在经营权和所有权分离的情况下，企业才能通过债务融资筹集资金，改变其商业模式。

 

（2）政府应提供政策支持。企业很难通过借贷发展，主要是因为企业债务融资的常用方式：发行股票、债券和银行借贷受到政府的宏观调控。政府一旦出台政策，就会对企业的发展产生影响。因此，从这个角度看，为了让企业继续发展，为中国国民经济提供源源不竭的动力，政府应在适应全球经济的环境下，出台有利于企业发展的政策，给予企业政策支持，方便企业更透明的经营发展。