新兴经济市场国家家庭投资配置现状

新兴经济市场国家家庭投资配置现状

 

（1）自金融危机以来，新兴市场的脆弱性逐渐增加，面对新兴市场的脆弱性增加，共同基金和养老基金减少了对新兴市场的参与。自2008年初以来，流向新兴股市的资本速度已经放缓或转向。这在亚洲更为明显。韩国和泰国的大量资金外流使亚洲股票在9月份的净销售额为560 1亿美元。近几个月来，拉丁美洲、新兴欧洲、中东和非洲也出现了股票投资组合资金的净流动。因此，这些地区家庭持有股票等风险资产的热情下降。

 

（2）与欧美发达国家相比，印度、南非等新兴经济市场国家的家庭资产分配调查数据难以获得。我们只能通过其宏观金融发展来了解这些国家家庭资产的分配。从图（1）可以看出，从2003年开始自2000年以来，外国持有的新兴市场股票数量整体增加，但在所有国家，韩国、俄罗斯、南非、中国和印度外国持有股票比例下降，即居民更注重金融资产的资产分配，特别是股票，与发达国家居民资产金融化趋势一致。

 

（3）近年来，新兴市场机构投资者（包括养老基金、保险公司和共同基金）在新兴市场国家的数量大幅增加。特别是自2000 新兴市场养老基金总资产增长率超过140%，图(2)。随着新兴市场国家居民收入的快速增长，新兴市场共同基金产业发展迅速。但与发达国家相比仍相对较低，不同国家和地区的资产基础水平也发生了变化，图(3)。南非拥有大规模蓬勃发展的机构投资者（世界上最大的投资者之一），包括国有养老基金（公共投资公司）-PIC）成为中国最大的股本持有者，保险部门在新兴市场国家也有最高的渗透率（溢价和GDP）之比）。同样，在巴西，由于金融市场的不断深化，大规模、多元化的新兴市场机构投资者群体的发展。新兴市场机构投资者在新兴市场股市的兴起，丰富了这些国家居民金融资产的选择。