现金流量表信息与投资决策的相关性

现金流量表信息与投资决策的相关性

 

1.现金流量表信息分析方法

 

现金流量表相对独立，依附于其他两份报告，具有明显的综合性和可比性。表中反映的原始数据不能直接显示企业财务状况变化的原因、后果和趋势。只有采用适当的方法对数据进行疏理和分析，才能揭示企业的财务状况，为报表用户提供正确的依据信息。因此，现金流量表信息分析应采用以下特殊方法：结构分析、趋势分析、偿付能力分析。

 

2.现金流量表信息在投资决策中的作用

 

（1）从现金流量表的结构分析来看，投资决策

 

从现金流量表的结构内容来看。整个表包括三个部分：经营活动产生的净现金流、投资活动产生的净现金流和融资活动产生的净现金流。现金流结构分析包括三个方面：现金流结构分析、现金流结构分析和现金流出比分析。流入结构分析和流出结构分析是首先计算经营、投资、融资三项活动流入流出分别占总现金流入和总现金支出的比例，然后分析其具体经济意义。

 

现金流入结构反映了企业某一时期现金流入总额中具体收入的比例，有助于了解企业的收入来源。现金流出结构反映了企业现金支出的下落，有助于了解企业资金的使用方向。

 

(2)从现金流量表的变化趋势分析来看企业决策

 

现金流的趋势分析。是指分析企业现金流入流出和存款金额在几个期间的变化，以及各自的变化范围。其目的是了解变化趋势是否对企业有利。这种分析可以帮助管理层了解企业财务状况的动态变化。其目的是使决策者能够在此基础上预测企业未来的财务状况，制定符合企业发展、有利于企业价值最大化的战略规划，特别是指导企业的投资决策。

 

行业公认的现金流量表趋势分析方法有三种:定比分析、环比分析和平均增长率。

 

2011年至2014年，美欣达公司现金总收入波动较大，但变化范围不大，趋势相对稳定。2011年至2013年，投资活动现金收入大幅下降，2013年投资活动现金收入下降54.94%。在这种情况下，由于经营活动现金收入的持续增长和对融资活动的依赖，企业总现金收入变化不大。2014年投资活动导致的现金收入比2011年增加43.40%。由于经营活动现金收入同比下降7.92%，企业融资活动现金收入同比下降38.71%，可以合理推测，2014年企业收回投资的决定是弥补经营活动现金收入的减少，同时减少企业对融资的依赖，降低风险，或2014年大量投资回报到期。总现金支出趋势一路下降，2014年总现金支出比2011年低33.1%。投资活动现金支出成倍增长，达到228.57%，说明美欣达正处于持续对外投资的旺盛时期。

 

从环比数据可以看出，2014年投资活动现金收入较前期翻了一番，达到318.22%，说明2014年企业收回的投资或投资回报巨大。对于会计信息用户来说，这一重大决策应该引起重视。投资活动现金支出趋势波动较大。2012年比去年高43.58%，2013年比去年低10.16%，2014年比去年高77.20%，说明美新达各期投资决策不平衡。

 

变化趋势分析方法可以使管理者熟悉项目的变化趋势，帮助他们判断变化的利益，从而合理规划企业的投资决策。变化趋势分析一般应使用多年的报表数据，并将连续多年的会计报表并列在一起进行分析。通过观察连续几期的会计报表，分析和比较各种数据的变化，可以了解更多的信息，更有利于会计信息用户分析多年来的变化趋势。

 

（3）从现金流量表的偿付能力分析来看，投资决策

 

通过对现金流量的分析来确定企业的偿付能力，企业投资者可以利用它做出正确的决定，债权人考虑企业的偿付能力，然后决定是否给予贷款。现金流量表偿付债务的充分性分析可以显示企业的长期和短期偿付能力。一般指标有：现金流负债比、现金到期债务比、现金债务总额比、现金偿付比。由于企业偿付能力指标需要将现金流量表信息与资产负债表的部分数据相结合，以美信达为例，需要对现金流量表的部分数据和资产负债表的部分数据进行具体分析。

 

根据分析，美信达在2012年和2014年的短期偿付能力较弱，会计信息用户，特别是短期债务人，可能会降低对企业的投资信心。2013年的短期偿付能力较强。在长期偿付能力方面，它仍然是2013年最强的，这可能会大大增加会计信息人员对企业投资的信心。从2012年到2014年，美信达的强制性现金支付比例超过1，表明公司强制性支付能力较强，强制性现金支付的需求可以通过现金收入来满足。

 

除了现金流量表反映的这些指标信息外，还可以利用资产负债表的数据信息来确定企业的流动性和速度比。虽然也能反映资产的流动性和偿付能力，但存在一些不足，因为当存货积压和应收账款呆滞时，企业的真实偿付能力是隐藏的，利用这两个比例进行分析会高估企业的偿付能力。归根结底，真正能直接用于偿还债务的资产是现金。不同资产的质量不能详细显示，仅用上述两个比率指标进行分析是不全面的。由此可见，现金流量表信息具有其他报表无法替代的重要利用价值，这也进一步验证了现金流量表在实际应用中应受到企业的重视。