我国私募股权投资的发展及其特点

一、私募股权投资简介

 

从广义上讲，私募股权投资（private equity，PE）这是一种高风险的投资方式。合作伙伴通过不同的投资组合进行投机活动，最终实现高回报。狭义上，私募股权投资主要是指杠杆收购（LBO），杠杆收购是指投资者利用少量自有资金结合大规模债务收购公司的绝大多数或整体。杠杆收购的目标通常是能够产生稳定现金流的成熟公司。

 

私募股权投资主要从筹集资金开始，资金来源非常丰富，有个人、政府和各种大公司。在选择和管理一些企业后，他们开始考虑退出。常见的退出方式主要有：IPO上市、并购回购和破产清算。

 

二、我国私募股权投资的发展及其特点

 

私募股权投资进入中国的时间相对较短，但发展非常迅速。中国已成为世界上私募股权投资发展前景良好的国家之一。

 

据清科集团私募股权统计，2005年中国活跃股权投资机构约500家，截至2014年底，中国股权投资市场活跃投资机构8万多家，10年市场规模实现定性飞跃。特别是2004年中小型董事会开幕，2009年中国推出创业板，2014年新第三届董事会全面扩张，2015年由于“大众创业创新”和资本市场的普及，私募股权基金投资交易量创历史新高。其中，高科技和消费产业仍是私募股权基金的两个热门产业，据统计，2014年投资超过6倍。近十年来，中国私募股权投资产业受益于资本市场的普及和市场控制的自由化，正逐渐成熟。

 

目前，我国私募股权投资具有中国特色：

 

（1）选择的企业主要是中小企业

 

中国的私募股权投资大多集中在成长型企业身上，主要是因为中国有严格的市场控制，控制银行和资本市场的募集资金数量，因此很难适用于中国的私募股权投资。当然，中国庞大而“温暖”的房地产领域为私募股权投资提供了杠杆收购的机会。

 

（2）主要私募股权投资结构

 

中国40%的私募股权投资交易是PIPE，即私募股权投资者在股票交易中购买上市公司的少数股权。还有一些私募股权投资基金，如人民币基金，被视为投资工具。他们获得了公司的少量股权，然后通过IPO退出市场实现。这是Pre-IPO投资。