我国私募股权投资风险监管战略

我国私募股权投资风险监管战略

 

（1）外国对私募股权基金的监管

 

1.美国对私募股权基金的监管

 

美国是私募股权投资基金的发源地，但美国没有设立专门的监管机构，其监管有许多法律组成部分，如《投资公司法》、《144A规则》、《投资顾问法》、《全国证券市场促进法》等，从各方面规定了私募股权投资的规范。2010年以前，私募股权投资基金在很大程度上脱离了美国的金融监管体系，通常是根据《投资公司法》的豁免条款设立的，因此其融资对象仅限于特定的投资者。2010年7月，奥巴马总统签署了《多德》―《弗兰克华尔街改革与消费者保护法》标志着美国对私募股权投资基金的监管进入了一个新时代。

 

2.英国对私募股权基金的监管

 

与美国类似，私募股权基金可以作为一种不受监管的集体投资形式建立，但必须由金融服务局监管。2007年底，为防止滥用市场权利，防止大型基金利用其资本优势控制市场或内幕交易，防止基金经理侵犯投资者利益，英国发布了新规定，加强了对违规者的处罚。

 

（2）中国对私募股权投资基金的监管

 

目前，我国还没有对私募股权投资基金形成统一的监管体系，而是分别对中外投资制定了不同的监管规则。

 

1.完善法律制度，降低国内私募股权投资的市场风险

 

自20世纪90年代以来，中国出台了一系列促进私募股权投资基金发展的法律法规和政策。例如，2005年《风险投资企业管理暂行办法》于2006年修订了《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合伙法》等有关规定重新规定了我国私募股权投资基金的设立、募集、投资、退出，促进了私募股权投资基金的蓬勃发展。

 

2.加强制度建设，完善对外资私募股权投资基金的监管

 

1995年，中国颁布了《设立海外中国工业投资基金管理办法》，鼓励外国风险投资进入中国投资；2005年，外国投资者可限制A股战略投资；2008年，外商投资企业资本结汇收入不得用于国内股权投资。因此，虽然我国涉及外国私募股权投资基金的法律法规比国内资本早，但由于我国外国私募股权投资涉及外汇问题，未实施外汇自由兑换，我国外国私募股权投资基金的发展仍受到严格控制。