利率下调对中国经济增长的促进作用

 

1.利率下调刺激投资需求

 

一方面，企业的整体投资倾向对利率敏感。在我国，一般可分为三类：一类是512附图　以总供应和总需求户为代表的重点国有企业；一是为数不多、分布广泛、盈利但不稳定的中小企业；二是亏损企业。对于第一类企业，银行愿意向他们贷款。对于亏损企业，银行一般不愿意向他们贷款。因此，降息对这两类企业影响不大。对于第二类企业来说，经营灵活，盈利项目好，增长空间好。但是，他们缺乏资金，自有资金少，投资冲动强烈。同时，他们非常关心利息成本，投资对利率的灵活性很高。因此，降低利率对这些企业的投资扩张起着非常重要的作用。

 

另一方面，降息减轻了企业（特别是国有企业）的负担，提高了企业效率，有利于保证投资，维持员工消费。前五次降息预计基于5亿元贷款，利息将减少2400亿元。今年12月7月的降息将在调整后的一年内减少230亿元的净利息支出。这大大减轻了国有企业的利息负担，为他们摆脱困境提供了非常好的条件。据统计，1997年国有企业盈利能力较去年有所回升，新增利润相当于少支付利息。1998年1月至10月，国有企业处于净亏损状态，但两次降息使其支付的利息减少了900多亿元。可见，降息对支持国有企业、促进经济增长起到了一定的作用。

 

2.居民消费倾向发生变化

 

中国人寻求稳定。传统上，他们认为把钱存入银行更安全，以备急需。在消费观念上，相当一部分人还是比较保守的。虽然利率多次下降，但1998年居民储蓄存款较去年增加了16% 8%。当然，这几次降息幅度很大(见表2)。有人说，如果利率没有这么低，假设回到降息前的水平，可以想象居民的储蓄会增加更多，说明降息降低了人们的储蓄意愿。近年来，随着经济的发展和市场经济的建立，人们的消费观念也在发生变化。银行利率的降低也促使一些居民将货币资金投入国债和股票，促进了金融市场的发展。随着今年房改措施的推进和消费信贷的作用，降低了购房贷款利率，尤其是住房公积金贷款利率，促进了居民对房地产等耐用消费品的消费，在某些方面促进了消费需求的增加。